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美国股市入门-价差

来说几句»2007-04-09 5:38:34 下午


何谓价差?

你有没有想过为什么股票报价会有两个价值 —– 买方出价 (bid price)及卖方要价(ask price or offer price) —– 而两者之间出现一个空隙?你有没有想过那些钱落在谁的口袋里?你又有没有想过价差对你决定买或不买一支股票有多大影响?

什么是价差?

在股票界,价差是指买方出价及卖方要价间的差别。总而言之,买方出价是你卖出证券时所收到的价格,而卖方要价是您买入证券时所要付的价格。报价通常会如下:

IBM 95.25 95.50 (注1)

IBM是该证券的代号,95.25是买方出价而95.50则是卖方要价。在这里,价差为$0.25。假设你以 95.50买入100股,你便须付$9550.00 (不包括手续费及佣金)。以此为例,如你想马上再将股票卖出,你只可取得$9525.00 (减去手续费及佣金)。因此,基本上,当你买入该股票的剎那你便有亏损,原因是在当时若卖出该股票你每股少收$0.25。

为什么会有价差?

价差的存在是因为买卖时有中间人。当你的经纪商在市场上买入或卖出你的证券时,他们一般与市场制造者 (Market Maker) 或专业交易者 (Specialist) 合作—–代表经纪商及客户 (你) 成交买卖的独立经纪。为了让市场制造者及专业交易者持续经营,他们必须在每次买卖成交时得到利润。因此,他们便将价差放入自己的荷包。

什么会影响价差?

由于证券以竞标方式交易,证券市场通常十分活跃。但是市场及价差仍会受一些因素影响:

1) 交易量:除非股票交易市场交投疏落,否则100至1000股以内的成交通常不会影响股票的价差或价格。然而,超过1000股的巨额交易可以引致买方出价及卖方要价上扬或下落,进一步影响价差。

2) 在外流通的股票数量:在外流通股数较少的股票,由于竞标数目较少,因此一般会有较大价差。

3) 证券的市场活动:由于证券交易量低时,竞标的股票数目减少,因此一般价差较大。在市场波动时,过高的交易量亦会令价差扩大,原因是市场制造者及专业交易者均不想承担下单买卖的风险。

4) 市场状况: “正常”的市场状况通常会缩窄价差,因为股票的供应与需求达到平衡;但是在市场迅速上扬或下跌时,价差便会扩大。

这些因素对我有影响吗?

那么,$0.25的价差与$1的价差对我来说有什么分别?事实上,你不能改变什么。如果你想买入或卖出,你亦不能控制你要付的价差。不过,虽然你在买入或卖出股票时,无法控制要付出多少价差,但是留意价差总可以帮助你取得更佳价格。

如果你现在买卖一支在外流通股份量低的股票,你要确保股票交易量足以满足竞标价格,尤其是你想买卖巨额股份 (10,000股以上)。如果股票的交易量并非异常低或极高,价差亦会影响你的价格。如你可以采取「等候」的行动,直至交易量回复正常,价差便会缩紧。

另一个要注意价差的原因是,你需要获利以达至损益两平。对一支$20的股票而言,如股份数目为100,而价差为$0.50,那表示你的股票必须增值2.5% (在加上佣金及手续费前) 才能达致损益两平。较少的价差可让你更快达到损益两平以及取得较大利润。

此外,你什么也不用做也可以受益于价差。报价小数化令股票报价从分数价位转为小数价位,因此而将价差缩窄。在小数化之前,纽约证券交易所的最小价差为1/16或$0.0625。现时,交投活跃证券的价差是$0.05,而证交会准许价差低至$0.01。

另一方面,全国证券商公会 (NASD) 亦设定证券价差上限。价差上限是取决于某特定证券的买方出价及卖方要价的平均价差,一般该平均价差的125%作为上限。

投资者不应忽视价差的重要性,但随着小数化及市场整体交易量上升,其重要性亦随之减低。

来源:yahoo

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