1. 11月1日晚上，我们很多人在5G，等着巨人IPO。第一个Bit价格是18元。 我在scottrade.com小账号上定了18元，很快就买到了，很快18:50就卖出了。当GA涨到19元的时候，我收到了邮件。我们的大账号经纪人 还没为我们买。我们原以为她在18.25元已经买进了。大家都有些着急，情急之中，在20.23元购进。这之后，一路下跌。
2. 第 二天，第三天，第四天，我分别在18、17元左右又买进了一些。我在电影院看《色戒》的时候，GA跌到了16元，我又买进了一些。GA在美国被起诉之后， 跌到10元的时候，我割了一些中国铝业(ACH)，继续买进。这之后，在10元到11元之间，我做了一些短线。企图摊薄成本。成效不大。由于GA大幅缩 水，我的scottrade.com融资出现赤字。天天收到催款通知。我被迫减持了华能国际（HNP）。
3. 如果你看了我的《贷款买老史股票》一文http://blog.donews.com/liuren/archive/2007/10/13/1218967.aspx，买了GA，又亏了。我实在抱歉。我本希望GA上市后，很快能翻一翻。但现在跌去了近一半。很出乎意料。但回头想想，也很公平。我既然希望涨一倍，我就要同时承担跌一倍的风险。
4. 上一轮H股涨到高点时，我就有点担心，减持一部分股票和基金，本想逃到GA中，躲避风险，没想遇到了更大的风险。
5. 但我依然看好GA，看好老史。我至少会坚决持有1年以上，不会减持GA。中国概念股票在美国市场一向波动很大，现在60元的sohu，52周的低点是20.9元，而且一半以上的时间在30多元以下。百度上市冲到120元之后，没几天，也调头在40元被压了很久，而现在快400元了。
6. 坚持当然也有风险，我曾经手握北电网络（NT）3年以上，最后不得不腰斩出局。未来是那么地不可知。谁要是说，他能预测未来，那他一定没炒过股票。
7. 实践已经证明长期持有股票，投资收益最大。对自己手中股票理解越深，越能增加持有股票的时间。很多时候，不是我们愿意通过长期持有来降低一只股票的波动，而是我们不了解这只股票，恐惧这只股票，才造成不敢再持有这只股票。
8. 如果你每年都承受美国股市的平均风险，那么你的年平均回报是9%。这就是说，如果你了解美国股市，愿意相信美国股市，那么，你可以获取比储蓄好一倍的回报。
9. 本文不构成任何持有GA股票的建议。只是想表达，你理解网络游戏，了解GA ，了解史玉柱，才能帮助你做出正确判断。

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　　根据华谊兄弟提供的统计显示，2006年，十部票房最高的国产片里，华谊兄弟投资或参与制作的就占了四部。据透露，该公司目前已经进入IPO准备阶段，计划2008年在境外上市。

　　除此以外，国内最大的动漫企业宏梦卡通和三辰卡通也正在就合并进行谈判。根据业内消息，这桩并购案背后的推手正是宏梦卡通的投资者红杉资本，而红杉资本中国基金合伙人沈南鹏也曾表示将打造中国的“迪斯尼”的意欲。通过此次并购，不难看出PE已正式开始在娱乐行业启动资源整合。

　　另据知情人士透露，红杉资本入资中国最大的民营电影发行公司———保利博纳的方案近日也已经敲定，眼下第一笔资金已经到位，规模约为3000万元至4000万元人民币。数据显示，从2002年起，保利博纳的发行票房已占到了全国总票房的20%。

　　而早在几个月前，另一家主营“新媒体内容”的中博影视也刚刚获得了由IDG“新媒体基金”牵头的第三笔风险投资，从2005年起，IDG等已经累计为它投入了3000万美元。由于风投的进入，近半年来，中博影视逐渐把自己定位为一家“新媒体内容供应商”———不光投拍以创意取胜的故事短片，还制作各种健康、娱乐、教育、生活类的视频服务信息。中博影视创始人陈伟明表示，定位的转变很大程度是出于资本的推动，从而令娱乐企业也必须更多地考虑现实的盈利模式。

记者 姚音 来源：中国证券网-上海证券报

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展讯提交给SEC的文件显示，该公司的上市承销商分别为摩根斯坦利、雷曼兄弟、Needham & Co.,及Piper Jaffray。文件还显示，该公司计划在纳斯达克发行美国存托股份(ADS)，股票代码为“SPRD”。

展讯发展史

2001年，展讯CEO武平率领37人从美国硅谷回到中国，在上海张江科技园成立了展讯。展讯核心产品为2G/2.5G以及TD基带芯片，是全球为数不多的基于TD的3G手机核心芯片研制商。

2003年4月，采用展讯芯片的首款GSM/GPRS手机批量生产；2004年5月，全球首颗TD-SCDMA手机核心芯片在展讯诞生，让TD走出了没有手机核心芯片支持的困境，实现了移动通信终端核心技术的突破。

展讯提交给SEC的文件显示，其2003至2006年的营收分别为240万美元、1290万美元、3830万美元和1.07亿美元，今年第一季营收为2620万美元，同比增长33%。核心产品基频芯片2006年营收为5490万美元，同比增长逾12倍。该公司于去年第一季首次盈利，去年净利润为1440万美元，今年第一季净利润为200万美元。

2001年7月，展讯融到第一笔风险资金，联想投资、华虹国际等公司为其投入了第二笔资金。2004年4月，以硅谷知名风险投资商NEA为首的几家风险投资机构又为其投入了约3000万美元。(叶柳)

F1详情

来源：新浪科技

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人被骗，通常都不是因为敌人太狡猾，而是因为自己要么太傻，要么太贪，要么又傻又贪。具体来说–

因为以下情形被骗的基本上属于太傻：买假药的；相信中奖通知的以及接到手机短信就往人家帐上打钱的；股市里随便听到点消息就真以为是“内幕”的、以为庄家无所不能的、以及认为股市必然跟着社论走的；把满嘴跑火车的当成真能帮助自己的贵人的；以为什么事都能靠关系摆平的；以为是个人就能认识中央领导的；相信自己男友手机上暧昧短信真的是因为那个发短信的女孩单相思的…

因为以下情形被骗的基本上属于太贪：以为传销可以让自己挣着大钱的；相信真有人为了急于甩货而愿意以远低于市场价的价格低价出售的；相信“高回报、零风险”的投资童话的…

在这里为有受骗潜质的同胞提个醒：

1 天下没有免费的午餐，天下没有免费的午餐，天下没有免费的午餐。

2 天上也不会随便掉馅饼砸您；捡了个大便宜的事往往都是捡了个大麻烦。

3 听起来好到不太真实的事通常都是不真实的。

4 在可能的情况下，永远找有名有姓的公司做生意。虽然不能说在媒体上投放过巨额广告的公司中就没有骗子，但是相对而言几率要小很多。咱即使上当受骗也要找一个有点行骗成本的公司行不？

5 如果对方有点爱慕虚荣没什么不好，因为爱慕虚荣的人至少都要脸，要脸的人说话容易算数。

6 如果对方是一家你从来没有听说过的公司并且对方公司的名字听起来比冤大头还大，小心，因为正经公司不会起诸如“纳斯达克上市融资服务公司”、“美国风险投资基金”这样的名字。

7 现在有件东西叫互联网，网上有两个搜索引擎叫Google或者百度，用它们查一查，搜一搜，也许会有帮助。

我不否认，在商场上，永远有人会去走旁门左道乃至歪门邪道，他们中间也永远会有人真的能够能够在一段时间内行骗得逞赚到一些钱，因为永远会有人像上面说的那样要么太傻要么太贪。但我还是愿意相信，在今天的中国，走正道的机会已经足够的好。

起码比走歪道的机会要好。

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记者从有关渠道获悉，目前中关村高新技术园区正在通过资金资助等方式鼓励园区企业改制上市、进入代办股份转让系统，同时西安高新区也有望在年内成为第二个代办系统试点园区。除了数量上的扩容，代办转让系统，即俗称的三板与主板的对接机制也正在积极酝酿中。

三板扩容新老并举

据了解，西安、武汉、广州、杭州、天津与无锡的高科技园区都一直在努力争取试点。不过，即将举办的西安高新区管委会与深交所等单位的研讨活动传递出信号，西安有望成为继中关村后的第二个“三板”试点园区，相关申报文件可能在近期上报。

除了高新技术园区的扩容，已经在试点的中关村园区也在通过种种渠道推动园区公司挂牌三板，乃至直接上市融资。中关村科技园区非上市股份公司从2006年1月开始进入代办转让系统进行股份报价转让，但从目前挂牌公司数量和交易的活跃度来看，增长态势并不显著。

据一家代办券商透露，目前中关村园区推出了对接资本市场的各种资助措施：申请成为园区改制上市重点培育计划的企业，已由专业机构辅导下改制为股份有限公司的，企业最高可获得支持20万元。非上市股份有限公司已进入股份报价转让系统挂牌，企业最高可获得支持50万元。园区企业及与园区企业相应的境外特殊目的公司已与具有境内外证券市场保荐资质的证券公司签署首次公开发行并上市相关协议，且其相关申请已被有关主管部门受理的，企业最高可获得支持200万元。

转板机制正在酝酿

不久前中登公司宣布，三板与A股的账户合并，扩大了三板投资者队伍，此举被视为三板发展历程中的一个历史性转折。同时，也引起了市场对下一步制定三板与主板的转板机制、新交易规则等的关注。

大家知道，目前中关村世纪瑞尔等公司都采用的是正式的IPO形式申请进入主板上市，就是源于相关转板条例细则的缺失。虽然具体的规则还没有成形，但可以确定的是，三板挂牌公司欲实现转板首先需要实现两个层次的转变：一是由非上市的私募公司即200个股东以下的公司，通过股份转让成为非上市的公众公司，即200个股东以上的公司；二是从非上市公众公司转为上市公司。

监管部门一位官员表示，多层次资本市场必须是具备良好的制度设计，有高低适度的市场准入门槛，有真实的良好的业绩，有严格的信息披露制度，有及时的阳光监管。“这些都还在探索中。”

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• 美国吸引中国企业赴美上市
Renaissance Capital的研究分析师菲尔•斯蒂勒(Phil Stiller)指出，橡果国际与大多数赴美上市的中国企业有所不同。一般来说赴美上市的中国企业大多是医药类或是制造业公司，而橡果国际则不同，它的主要业务是通过电视购物广告来销售产品及服务。此外，该公司的业务范围还包括目录购物和电话购物。

此前，中国广告公司新华财经媒体有限公司(Xinhua Finance Media Ltd.)也在美国进行了IPO。自上月以每份13美元的价格发行ADS以来，其价格一直在9.54-11.79美元之间波动。本周一，新华财经媒体宣布第一季度实现盈利，受此消息提振该公司ADS上涨14.5%，至11.83美元。

斯蒂勒指出，与橡果国际相比，新华财经媒体有着一个显著优势。由于近年来中国电视广告时段的收费价格一路走高，这种趋势使新华财经媒体等广告公司获益匪浅，但同时却伤及了橡果国际，因为它正是紧密依托电视来宣传产品的。

本周赴美上市的另一家中国企业是侨兴移动通信有限公司(Qiao Xing Mobile Communication Ltd.)。这家手机生产商通过橡果国际销售手机。斯蒂勒表示，第三方手机销售正成为橡果国际一项不断扩大的新兴业务。

侨兴移动计划发行1,250万股，另有股东出售420万股，定价区间为每股11美元至13美元。

除手机外，橡果国际的热销产品还包括英语学习电子产品（占2006年总收入的32%）以及各类保健品（如制氧机及睡眠仪）。

然而在2006年下半年，橡果国际的前进步伐有所放缓，因为国内有些报纸对该公司销售的英语学习电子产品及其他产品的价格和质量提出了质疑。

此外，中国政府2006年7月颁布条文，禁止一些减肥和医疗产品在电视和电台进行直销宣传。此项禁令涉及到橡果国际的颈部按摩仪、减肥品等热门产品。

橡果国际表示，受媒体负面报导和国家有关禁令的影响，2006年公司净利润由790万美元大幅降至380万美元。

尽管如此，橡果国际预计今年第一季度将重拾升势。公司预计一季度将实现净利680万至730万美元，上年同期为540万美元；当季收入预计达到6,770万至6,950万美元，上年同期为5,750万美元。

在此次上市过程中，橡果国际还给予承销商以IPO价格购买至多120万份ADS的超额配售权。

橡果国际预计，按照IPO价格区间中端13.50美元计算，此次募集资金净额将达到8,030万美元左右。

该公司计划将这笔资金用于多个方面，如购买电视广告时段、构筑产品及服务品牌、增加营销力度、开发新产品以及完善客户数据系统等。它还表示将利用其中的部分资金开拓其他直销平台，如专用电视购物频道、目录购物以及网上购物等。

橡果国际股东此次也将售出100万份ADS，而公司将不会获取这部分筹资所得。

橡果国际预计，本次IPO后，其流通ADS将达到770万份。

美林公司(Merrill Lynch & Co.)、Pierce、Fenner & Smith Inc.以及德银证券(Deutsche Bank Securities)担任此次IPO的承销商。

此外，预计橡果国际在纽约证交所(New York Stock Exchange)的ADS代码可能为ATV。

来源：华尔街日报中文网络版
http://chinese.wsj.com/gb/20070501/bch151342.asp

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• 橡果国际(Acorn International,ATV)公布2007年第一季度财报
• 橡果国际 Acorn International, Inc. (Public, NYSE:ATV)

在本月25日，阿里巴巴集团董事局主席马云曾透露，B2B业务在全球拥有2000万企业会员。

易观国际的数据显示，2006年第4季度，阿里巴巴占中国B2B市场68%的份额，并且盈利状况良好。

由于B2B业务的强大诱惑，阿里巴巴一直应对着新老对手的挑战。这些对手包括慧聪网、环球资源等老对头，同时也有行业新秀如垂直领域的网盛科技，还有中国电信旗下的商贸之桥，以及拥有政府背景的B2B网站中国供应商。

30日中午，新浪科技获得可靠消息称，阿里巴巴计划将旗下核心B2B业务在香港或纽约上市。4月初，阿里巴巴选定中高盛和摩根斯坦利为上市主承销商。(刘阳）

来源：新浪科技

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• 传阿里巴巴第三季香港上市 融资8亿美元

卢建透露，魔龙目前的收入主要来自传统SP业务，每个的收入超过千万元，而刚刚做了三个月的手机网络游戏，月收入也开始超过百万。卢建说，“希望到年底，手机网游的收入网游超传统业务的收入”。

虽然魔龙现在支出的速度比收入快，但是卢建认为，每个公司在上市前都会烧很多钱，“魔龙会成为在IPO之前烧钱最少的公司”。之所以选择纳斯达克，卢建说是IDG所投的公司一般都首选在纳市上市。

手机游戏社区化

魔龙手机网游的盈利模式与主流的互联网游戏类似，也是采取游戏时间免费，靠出售装备和道具获得收入。

“如何让用户留在魔龙的产品上更多的时间？”这是卢建思考的最多的一个问题。他说，传统的单机游戏对一个用户的吸引力只有几个小时，而现在做得比较好的网络游戏，也只能吸引用户两到三个月。

传统SP业务的经验，这是绝大部分的网游公司所没有的。卢建说，这就是他的优势所在，“传统的SP业务的经验，让我研究到了用户”。他分析，传统的SP靠用户冲动型消费，而手机网络游戏则是靠用户的理性消费，“三分之一的人付费，三分之二免费玩”。

由于盈利必须从用户在游戏中的消费而来，因此就要求游戏有着足够的吸引力。卢建给出的规划就是“少而精”，不追求数量，将游戏的研发周期拉长至9-12个月，尽量让每款游戏做精，以延长游戏对每个用户的生命周期。

魔龙正在通过与摩托罗拉、索爱和诺基亚等一线手机大厂，合作推广手机网络游戏。据悉，魔龙在五月底还将联合一家国际手机巨头发布两款新游戏产品，并在该公司内置GPS模块的产品中，内置其基于GPS定位的社区交友游戏。

卢建认为，手机网络游戏也正在从1.0的产品，向2.0的社区互动过渡。“社区既可以增加用户的黏性，又延长了游戏的生命周期。”目前他正在用休闲概念网游《水晶之树》，实践他的社区思想。

魔龙现在有150人的团队在做手机游戏的研发，约占公司一半的人员规模。他说，现在推出的产品主要是对战平台，六七月份推出前景更大的MMRPG游戏。

榜样的力量

“2000年的时候门户们烧钱抓用户的眼球，而盛大等网游公司刚刚浮出水面。”他说，空中网等无线门户网站现在大力推广抢占用户的眼球，而手机网游公司也都才刚刚起步。

“互联网上的故事，在手机上会再次重演，”卢建认为，现在的手机网络游戏市场与2000年的互联网非常像。

重新翻开前美国第一大手机游戏开发商Jamdat 之前的财报，“该公司在2005年第二财季营收较上年同期的840万美元增长128%，至1930万美元。全季净利润为260万美元，而一年前此数据仅为40万美元。”

但是这一切并不妨碍它后来被高价收购。在2005年12月，全球游戏巨头之一EA(电子艺界)以6.8亿美元现金，收购了Jamdat。而Jamdat在前一年才刚上市，从公开市场募得8600万美元。

在2006年底，全球第二大手机游戏发行商Glu Mobile，在背负着3600万美元亏损的情况下，还从纳斯达克募得9200美金，造就了Glu Mobile 4亿美金的市值。有消息显示，目前也已经有多家老牌的游戏公司Activision和娱乐传媒集团维亚康姆等，对Glu Mobile表现出了极高收购的兴趣。

卢建认为，这一切都给了游戏行业以强心剂。2006年，国内手机游戏领域也是并购频频。掌上灵通以180万美元收购奥嘉无限，华友世纪以410万美元收购了岩浆数码，空中网收购了天津猛犸、迪斯尼收购了北京群胜，而魔龙也收购了手机游戏开发公司广州数蓝。(刘阳）

来源：新浪

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投资者态度转变
本周五，中国制药公司先声药业的股价在纽约证券交易所上市交易首日大涨11%。在此之前，先声药业将IPO发行价定为预期价格区间的高端。同一天，中国股市也大幅反弹，上证综合指数大涨近4%，而此前一天曾下跌4.5%。独立研究公司Morningnotes.com的分析师本·赫尔摩斯(Ben Holmes)表示：“如果先声药业股价持续走高，将会改变很多投资者对中国IPO的看法。”

今年2月，中国股市曾经在一个交易日内大跌9%，并引发了全球性的股市下跌。受此影响，今年以来赴美上市的中国企业大多表现平平。根据市场研究公司Dealogic公布的数据，今年以来有7家中国公司在美国进行IPO，共融资10.9亿美元。但平均来看，这些公司上市交易首日的收盘价较IPO发行价下跌了0.62%。

投资者对中国IPO态度的转变，对于侨兴移动通信来说无疑是一个好消息。侨兴移动通信是纳斯达克上市企业侨兴环球电话的一家主要子公司，持有中电通信(CECT)93.4%的股份。侨兴移动通信计划于5月2日登陆纽约证券交易所，IPO承销商为瑞银集团、CIBC世界市场和Cowen & Company。按照IPO预期发行价价格区间的中间值计算，侨兴移动通信的融资规模将超过2亿美元，公司市值达到6.3亿美元。

中国IPO受冷落

2006年最后几个月，有多家中国公司赴美上市，它们令人吃惊的营收增长速度、以及巨大的发展潜力吸引了大量的投资者。整个2006年，共有9家中国公司在美国上市，总融资额为11.2亿美元。平均来看，这些企业上市交易首日的收盘价较IPO发行价上涨了23%。如家快捷酒店去年10月在纳斯达克上市，IPO发行价为13.80美元，上市交易首日就大涨72%，报收23.75美元。在此之后，如家股价持续上涨，本周五报收于34.79美元。

赫尔摩斯表示：“过去半年里，中国IPO一直受到美国投资者的青睐。不过，尽管中国公司仍然保持着优异的业绩，但今年以来它们却遭到了冷落。”投资银行和顾问公司纽约全球集团的总裁本杰明·韦(Benjamin Wey)表示，中国股的市盈率普遍过高，这是投资者的最大担心之一。虽然中国经济继续高速增长，但很多中国上市股票的市盈率已经接近50倍。他说：“中国经济的增长势头很好，但可能会过热。市盈率过高是近期中国IPO表现不佳的主要原因。”

今年3月，新华财经媒体在纳斯达克上市，IPO发行价为13美元。新华财经媒体创立于2005年，为新华财经有限公司的子公司，业务涉及电媒广告、平面广告、内容服务、综合广告和市场调查五大领域。尽管这家公司已经实现盈利，但上市交易首日股价仍然大跌13%。在此之后，新华财经媒体股价持续走低，本周五报收于10.01美元，相当于2007年预期市盈率的25倍。

投资者更挑剔

今年2月，中国生物科技公司3SBio将IPO发行价定为16美元，超过此前预期的价格区间。但上市以来，3SBio股价持续下跌，本周五报收于10.19美元，相当于2007年预期市盈率的27倍。本杰明·韦表示，先声药业在美国股市的成功，表明中国IPO仍能吸引投资者的兴趣，但并非所有赴美上市中国公司都能获得成功。他说：“投资者变得更加挑剔，而且更加追求质量。但是，定价合理的交易仍能吸引他们的兴趣。中国公司赴美IPO的热潮才刚刚开始。”(摩尔)

来源：新浪

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