http://www.cnfinance.org CNFinance.org Sun, 14 Mar 2010 07:34:09 +0000 http://backend.userland.com/rss092 en 新浪科技讯 3月13日上午消息 携程旅行网(NASDAQ:CTRP)宣布已经签署正式协议，收购汉庭连锁酒店集团近8%股份，此外，携程还与Polaris签订协议，购买后者所拥有首旅建国15%的股份。 根据协议，携程将向汉庭认购其发行的普通股，并同时向汉庭部分现有股东购买其持有的普通股，以上交易基于美国1933年证券法下的规则S进行。 携程预计此项投资与汉庭的首次公开发行同时完成，交易完成后，携程按照协议向汉庭和其出让股东所购买的普通股总数将占汉庭全部普通股的将近 8%。携程将以现金形式支付所购买的股份，价格定为汉庭普通股的首次公开发行价格。 根据携程与Polaris签订的协议，携程向Polaris购买其拥有首旅建国的15%股份。同时在交易完成之日起一年内，携程有权向 Polaris购买其拥有的首旅建国的额外10%股份。 http://www.cnfinance.org/2010/03/14/ctrip-announces-signing-of-definitive-agreements-for-acquiring-minority-stakes-in-two-hotel-operating-companies/ (21世纪经济报道 周惟菁)3月5日，汉庭连锁酒店集团(China Lodging Group)向美国证监会(SEC)递交IPO申请书，登陆纳斯达克，拟融资5000万美元，代号为HTHT。 在这份招股说明书中，值得仔细研读的有两个数字：62.67%和5000万美元。 和去年11月上市的7天相比，创始人何伯权和郑南雁总计持股48.7%，在汉庭，仅季琦一人持股为62.67%。 和如家及7天超过1亿美元的募资额相比，汉庭此次募集金额还不及它们的一半。 这两个数字背后还有什么故事？ 两轮融资背后 之前对汉庭的几乎所有报道，在2007年中和2008年底，季琦曾在公开场合高调宣布两轮分别为8500万和5500万的融资。 第一轮投资人为鼎晖创投、成为基金、IDG、北极光创投和保银资本。其中鼎晖创投和成为基金是主要投资方。在招股说明书，最后出现的股权比例分别为，鼎晖8%、成为基金8%、IDG4.63%、北极光创投3.43%、保银资本1.16%。 第二轮投资人始终没有透露。记者曾经听其市场部人士提及，第二轮投资人是第一轮投资额较大的三位。其实事实也并非如此。 通过梳理A轮和B轮投资者的进入历程，可以厘清汉庭从外部到底拿到了多少资金。 2007年2月，汉庭向属于季琦的力山投资公司和天使投资人吴炯(现任北极光风险合伙人)分别发行了4000万和400万A类优先股。按照约定，在2009年9月，力山投资将其中的一半，即2000万A类优先股转给另外一位创始人Zhao Tongtong。 2007年3月，汉庭向IDG发行总额为400万美元的可转换本票，双方约定该本票将在2007年6月转换为B类优先股。 在6月B类优先股的私募中，汉庭向成为基金、鼎晖、保银资本、北极光创投和IDG发行了约3200万B类可转换可赎回优先股，价值4100万美元，每股为1.27551美元。此时，IDG将之前的可转换本票转为370万B类优先股。 在B轮融资的同时，汉庭授予创始人和投资者多项期权。 汉庭将向季琦本人发行470万B类优先股，执行时间为2007年12月，价格仍然为1.27551美元。 同时，汉庭向上述投资者发行1300万B类优先股，价格为1.53美元，执行时间相同。这1300万优先股中，其中1100万在2007年12 月行权；220万B类优先股于2008年6月行权；面向成为基金发行的480万B类优先股的期权，最后转移给北极光创投和吴炯，于2008年6月行权；向鼎晖发行的480万股，最后鼎晖放弃行权。除此之外，还有一拨310万股B类优先股，价格为1.27551美元，向成为基金、鼎晖、IDG发行， 均在2007年12月执行。 接着，按照一份2008年1月的B类优先股股票认购协议，季琦、Zhao Tongtong,和吴炯又购买1170万B类优先股，价值1800万美元。 随后，根据一系列事先的协议，又在2008年3月和5月，汉庭向季琦发行1306万B类优先股，价值2000万美元。在2008年5月，向力山投资发行了1300万B类优先股，兑换此前力山投资借给汉庭的200万美元。最后，力山投资的这部分股票又将一半转给了Zhao Tongtong。 按照这些数字计算，其实进入汉庭的PE、VC资本不会超过7000万美元，而相反，季琦通过多次输入资金，季琦和其家人一直保持最大的股东和受益者的地位。 “金融危机前后两家公司采取了不同的融资手段。”中国经济型酒店网CEO胡升阳分析，七天融资的时候是向其他股东借款，汉庭采取了股权融资的方式，意味着季琦自己掏钱可以，但是股权要增加，所以季琦采取了很大比例的股权融资。 毋庸置疑，季琦对汉庭的影响力更大。 “对一个上市公司来说，个人股权多，个人拍脑袋的事情就多了。像七天靠整个团队的力量，谁说了都不算，还是有点像股份制企业和家族企业的不同。”胡升阳说。 无独有偶，一名投资人曾经告诉记者，他的同事曾经因为汉庭融资事宜Pitch(争取)季琦很久，在此过程中发现，季琦对投资人而言比较强势， “常被季琦牵着鼻子走”。 “从好的方面说，季琦个人的能力会发挥到极致，而且产品创新，市场节奏会把握得好些，因为他想做就做了，没有什么太大的阻力。因为他当时从如家出来的时候，他想做一个高端的品牌‘如家和美’，如家董事会基本就否定了这个项目，可能也是这个原因，他希望有话语权，决策权。 ”胡升阳评价。 为什么只是5000万美元 和此前汉庭吸纳的投资基金7000万美元相比，5000万美元的融资规模看起来相当逊色，如同一轮小规模的私募。 在迅速扩大规模的经济型酒店行业，通常一家酒店的前期投入为100万-200万元，玩家们都需要大量的资金开店。而且在过去三年中，各玩家都在做“千店梦”，相比如家和7天超过1亿美金的募资，汉庭为什么不需要那么多钱？ 一位行业的参与者，目前属于经济型酒店前列的一把手给本报发来的邮件中，对关于上市融资额度比较小的原因，他也表示“听到过类似的评论，业界也觉得比较奇怪”。 他分析可能有几种原因。 其一，上市的目的是为了融资发展，但是由于市场目前的状况，对公司的管理层信心不足，或者股价过高，都会造成融资额度的下调。 其二，上市的目的不是为了融资发展，而是为了现有股东套现。在这种情况之下，只要能够将汉庭的股票在市场上以比较高的股价流通，慢慢套现，也可以达到目的。 其三，上市的目的之一是将可转债转化成为股份，减轻债务负担。 至于压力方面，记者查阅，汉庭长期负债部分，2008年汉庭负债2700万元，2009年为8000万元。相比7天上市时的账上还有8000万美元高级债券(2010年10月到期)，以及1.1亿元短期和长期银行借款，汉庭算是“宽裕”。 而且，2007年到2009年，汉庭收入分别为2.5亿元、8.1亿元和12.9亿元，前两年净亏1.1亿元和1.4亿元，到2009年已经盈利4300万元。汉庭在财务方面压力不算太高。 其四，公司的发展，不需要过多资金，如果融资过多，就会产生浪费。 其五，尽管公司需要，但是对于融资资本的投资回报率并不是很看好，融资过多会产生巨大的压力。 也有另外一家市场参与者的市场总监向记者分析，汉庭不需要大量资金的原因，是在于汉庭未来的发展可能着力于特许加盟，本身的资金量需求没有那么大。 这也许是答案之一。此次汉庭招股说明书显示，2007年到2009年三年间，汉庭旗下逐步拥有67家、167家和236家酒店。 其中，特许经营酒店分别为5家、22家和63家。显而易见，特许经营的比重越来越高，分别占到8%、15%和36%。 值得注意的是，截至2009年年底，汉庭正在建设中的144家店中，有123家是特许经营店。 “国内很多酒店到国外上市，募集的资金都比较少。不想把自己股权过分稀释掉，把盘子做小，股价就高，对股东是有利的。”胡升阳分析。 他表示，做直营店需要很大投入，如果汉庭接下来的重点是做特许加盟的话，需要的资金就少。“上市之前人们往往看收入，上市之后就看规模了，你做到了全国第几。”胡升阳说。 四分天下？ 汉庭上市之后，国内形成了如家、锦江之星、7天、汉庭四家上市公司的格局。 从2009年各自的年报来看，四家均为盈利状态，其中几家不约而同公布下一年的开店计划，进一步向千店计划迈进。 与此同时，业界的质疑同样存在。与其中几家有业务往来的旅游行业人士对记者表示，经济型酒店本身经营压力很大，现在高出租率的维护费用是不可持续的，长期的高出租率带来设施损耗，设施会在两三年就需要换，如果不换，服务就跟不上，这样的大规模投入会带来营运成本的进一步压力。 “这是一个典型的泡沫。”这位人士语气肯定。 胡升阳颇不以为然。他表示，经济型酒店每天进行轮换保养，所以像高星级酒店那样大的改动不存在，“至多就是刷刷颜色”。经济型酒店产品不会有大的升级，也不会做些标准化的重新改造。他相信，这些不会对运营造成巨大压力。 “看美国的速8，在美国开到了2100家，在中国肯定没有问题，这个市场有很多这样的机会。”胡升阳表示。 (本报记者郝凤苓，实习生谢思对此文亦有贡献) http://www.cnfinance.org/2010/03/14/china-lodging-ipo/ UT斯达康(Nasdaq:UTSI)今天发布了截至12月31日的2009财年第四季度及全年财报。报告显示，UT斯达康第四季度净销售额为 1.16亿美元，低于去年同期的2.41亿美元；第四季度净亏损为3900万美元，去年同期净亏损为8100万美元。 2009年第四季度主要业绩： -UT斯达康第四季度净销售额为1.16亿美元，去年同期为2.41亿美元； -UT斯达康第四季度毛利润为3500万美元，去年同期为3000万美元； -UT斯达康第四季度运营亏损为4100万美元，去年同期运营亏损为7900万美元； -UT斯达康第四季度净亏损为3900万美元，去年同期净亏损为8100万美元。 2009年主要业绩： -UT斯达康2009年净销售额为3.86亿美元，2008年为16亿美元； -UT斯达康2009年毛利润为6500万美元，2008年为2.61亿美元； -UT斯达康2009年运营亏损为2.19亿美元，2008年运营亏损为1.76亿美元； -UT斯达康2009年净亏损为2.26亿美元，2008年净亏损为1.50亿美元。 2009年第四季度财务分析： UT斯达康第四季度净销售额为1.16亿美元，去年同期为2.41亿美元。 UT斯达康第四季度净销售成本为8100万美元，去年同期为2.11亿美元。 UT斯达康第四季度毛利润为3500万美元，去年同期为3000万美元。UT斯达康第四季度毛利率为30%，高于去年同期的12%。 UT斯达康第四季度运营支出为7600万美元，去年同期为1.09亿美元。其中，UT斯达康第四季度销售、总务和行政支出为2650万美元，去年同 期为4640万美元；研发支出为1126万美元，去年同期为2660万美元；无形资产摊销为0，去年同期为280万美元。UT斯达康第四季度运营支出受到 了与公司旗下杭州工厂有关的3300万美元非现金资产减损支出的负面影响。UT斯达康在2009年12月21日达成了一项与杭州工厂有关的出售和回租协 议。 UT斯达康第四季度运营亏损为4100万美元，去年同期运营亏损为7900万美元。 UT斯达康第四季度净亏损为3900万美元，去年同期净亏损为8100万美元。UT斯达康第四季度每股亏损31美分，去年同期每股亏损65美分。 截至2009年12月31日，UT斯达康持有的现金、现金等价物和短期投资总值为2.67亿美元，其中包括700万美元与出售杭州工厂有关的存款， 这项交易的剩余净收益预计将在交易完成之日获得。截至2008年12月31日，UT斯达康持有的现金、现金等价物和短期投资总值为3.14亿美元。 2009年财务分析： UT斯达康2009年净销售额为3.86亿美元，2008年为16亿美元。 UT斯达康2009年净销售成本为32.14亿美元，2008年为13.79亿美元。 UT斯达康2009年毛利润为6500万美元，2008年为2.61亿美元。UT斯达康2009年毛利率为17%，高于2008年的16%。 UT斯达康2009年运营支出为2.84亿美元，2008年为4.37亿美元。其中，UT斯达康2009年销售、总务和行政支出为1.41亿美 元，2008年为2.58亿美元；研发支出为6300万美元，2008年为1.43亿美元；无形资产摊销为0，2008年为400万美元。 UT斯达康2009年运营亏损为2.19亿美元，2008年运营亏损为1.76亿美元。 UT斯达康2009年净亏损为2.26亿美元，2008年净亏损为1.50亿美元。UT斯达康2009年每股亏损1.77美元，2008年每股亏损 1.22美元。 业绩展望： UT斯达康并未提供具体的业绩预期数据。 电话会议： 财报发布之后，UT斯达康将于美国东部时间 3月11日17:00(北京时间3月12日6:00)召开电话会议。UT管理层将出席此次会议，解读财报要点，并回答投资者和分析师的提问。要收听UT斯 达康电话会议，美国投资者可拨打电话877-405-3429，国际投资者可拨打电话 702-928-6906，密码为5738-4442。 电话会议结束后7天内，美国投资者可拨打电话800-642-1687，国际投资者可拨打电话706-645-9291，收听UT斯达康电话会议录 音，密码为5738-4442。此外，投资者还可以访问UT斯达康网站www.utstar.com，收听电话会议网络直播和录音。要收听UT斯达康电话 会议网络直播，投资者需要至少提前15分钟登录网站，下载和安装必需的音频软件。来源：网易财经 http://www.cnfinance.org/2010/03/12/utstarcom-says-loss-narrows-in-fourth-quarter/ 3月11日消息，中电电气(南京)光伏有限公司(China Sunergy, NASDAQ:CSUN)今天发布了截至12月31日的2009年第四季度和全年未经审计财报。 财报显示， 中电光伏第四季度总营收为9760万美元，同比增长125.9%；净亏损320万美元(不按照美国通用会计准则)，每股亏损为0.08美元，去年同期净亏损为2680万美元。 中电光伏2009年全年总营收为2.849亿美元，净亏损1650万美元(不按照美国通用会计准则)，每股亏损为0.41美元。 China Sunergy http://www.cnfinance.org/2010/03/11/china-sunergy-announces-financial-results-for-the-fourth-quarter-and-full-year-2009/ 美国东部时间3月10日消息，西蓝天然气(China Natural Gas, NASDAQ:CHNG)今天发布了截至12月31日的2009年第四季度和全年未经审计财报。 财报显示， 西蓝天然气第四季度总营收为2167万美元，同比增长18%；净利润为612万美元，每股收益为0.27美元，同比增长64%。 西蓝天然气2009年全年总营收为8107万美元，同比增长20%；净利润为2021万美元，每股收益为1.2美元。 http://www.cnfinance.org/2010/03/11/china-natural-gas-announces-fourth-quarter-and-year-end-2009-financial-results/ 古杉集团(Gushan Environmental Energy NYSE:GU) 第四季度每股亏损为0.15美元，市场预期每股亏损为0.11美元；营业收入同比下降77.1%，降至1060万美元，市场预期为1610万美元。 http://www.cnfinance.org/2010/03/10/gushan-environmental-energy-limited-announces-fourth-quarter-and-fiscal-year-2009-financial-results/ 新浪科技讯 北京时间3月10日晚间消息，CDC(CDC Corp Nasdaq:CHINA)今日宣布，公司及子公司自2008年1月以来已经累计回购了约230万股CDC普通股，平均买入价 约为每股1.53美元。 此外，CDC管理层和旗下子公司自2008年1月以来以平均每股2.80美元左右的价格净买入了49.26万股股票。 CDC CEO叶克勇表示：“正如我们此前所说，我们相信CDC股票被投资界所低估。我们近期公布了强劲的2009年第四季度和全年业绩，当季调整后未计利息、税 项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)同比增长56%。我们认为，CDC股价并没有充分反映公司四项重要业务核心资产所包含的价值，我们目前正在考虑可能 的战略选择方案。这些选择方案可能包括进行战略交易、派息政策或是向CDC股东定期派发CDC旗下上市子公司的注册股份，保证股东能从近期举措中受益，体 现股东价值，同时以一种有序且具税务效率的方式提高上市子公司的流动性。股票回购表明了我们对公司战略和长期前景的信心。”(逸飞) http://www.cnfinance.org/2010/03/10/cdc-corp-to-buy-back-shares/ （京华时报 记者胡笑红）京东商城今年刚宣布获得超过1.5亿美元的第三轮融资后，由互联网资深人士陈年和雷军创办的服装B2C网站VANCL（凡客 诚品）正在洽商第四轮风险投资，凡客诚品内部人士昨天向记者证实，此次融资额度最起码是“亿万美元级别”。 “我们目前确实在沟通中”，上述人士向记者透露，软银、凯雷等PE都在与凡客诚品接触，但凡客诚品对各家尚在评估阶段。该人士还表示，最起码是 1亿美元起步。 2008年8月，VANCL完成第三轮3000万美元投资。而VANCL第一轮投资来自创立之初。据悉，前两轮投资获得资金超过1000万美 元。 业内人士预计，此次第四轮融资或将是凡客诚品计划上市前的最后一轮融资。有消息称，VANCL已启动年底美国上市计划，对此，雷军接受记者采访 时并未否认。 http://www.cnfinance.org/2010/03/10/%e5%87%a1%e5%ae%a2%e8%af%9a%e5%93%81%e6%b4%bd%e5%95%86%e7%ac%ac%e5%9b%9b%e8%bd%ae%e8%9e%8d%e8%b5%84%e5%b9%b4%e5%ba%95%e6%88%96%e5%9c%a8%e7%be%8eipo/ 中国经济型酒店市场从来就没平静过。在经历了快速增长、金融风暴瓶颈、泡沫收缩等几个阶段后，经济型酒店市场格局可能将再次发生变化。 7天(NYSE:SVN)昨日公布了未经审计的2009年第四季度及全年财报，财报显示，目前7天开业酒店数达337家，已超过锦江之星的 325家成为中国经济型连锁酒店行业第二大品牌。同时，汉庭则刚向美国证监会(SEC)递交首次公开招股(IPO)申请书，拟登陆纳斯达克。 业界认为，一旦汉庭上市，其扩张速度必将加快，几大经济型酒店巨头之间的竞争将变得更加激烈。 7天欲做行业老二 去年11月登陆纽交所后，7天连锁酒店首次交出“成绩单”。7天2009年第四季度总营收为3.11亿元(人民币，下同)，同比增长 32.6%；2009年全年总收入11.41亿元，同比增长58.2%。 7天调整后的2009年第四季度营业利润为2962万元，全年营业利润为8528万，分别较2008年第四季度的517万元的亏损及全年 1.12亿元的亏损有了扭转和提升。7天预计2010年第一季度净收入在2.89亿元到2.95亿元，全年净收入增长率在29%至35%。 不过值得注意的是，7天财报也显示，2009年全年净亏损由2008年的2.11亿元下降至1.04亿元；第四季度净亏损为9339万元。对 此，7天CEO郑南雁告诉《第一财经日报》，主要是由于提前偿还8000万美元债券所产生的提前偿债损失，原本这笔费用可分摊，但7天目前现金流很好，所 以提前一次性偿还。另外则是7天对外发行的权证在上市时完成行权后的公允价值上升所导致的损失。“这两笔损失都是非现金且一次性的，不会影响到今后。” 此外，7天昨天也公布了最新酒店数字，2009年第四季度新增开业酒店54家，全年新增开业酒店114家。截至2009年12月31日，7天共 有337家开业酒店。7天方面称，根据中国经济型酒店网行业调研数据，按照拥有的在营酒店数量排名，7天已超过锦江之星成为中国经济型连锁酒店行业第二大 品牌。“老大”如家(HMIN.NASDAQ)拥有开业酒店621家，锦江之星开业酒店325家。 昨日，锦江之星方面告诉记者，截至2月底，它们的开业酒店数已达到338家。 经济型酒店格局将变 就在7天争做“老二”的同时，汉庭正悄悄地进行着策划已久的上市计划。 汉庭连锁酒店集团近日已向SEC递交IPO申请书，高盛集团及摩根士丹利担任此次IPO主承销商，IPO发行数量及价格暂时还没有披露。 目前汉庭旗下拥有定位经济型的“汉庭快捷”、中端商务“汉庭酒店”和百元酒店“汉庭海友客栈”。有消息称，本次IPO，汉庭拟融资5000万美 元。 对于此次IPO细节和未来规划，汉庭拒绝置评。但根据如家、7天等的上市表现推断，业界猜测其融资很可能会用于百元酒店“海友客栈”的大量扩 张。 “如家和7天都是在上市之后表现出惊人的扩张速度，因为企业在上市前需保证一定盈利能力，故对不明确的发展都会控制，比如汉庭的百元酒店扩张并 不迅猛，而一旦上市，则企业会更加追求规模。”中国经济型酒店网CEO胡升阳告诉记者。 除了汉庭可能快速拓展，7天昨日也表示，今年将加速扩张，计划新开酒店数量有望达到170家至200家。与如家上市后倾向于采取加盟扩张的方式 一样，原本以直营店为主的7天筹划今年新开酒店中大多为加盟店，即70~80家直营酒店和100~120家加盟店。 “由于加盟店投资由加盟商承担，所以加盟店的资金回报好于直营店，并可为公司节约成本。当一个企业模式成熟后，力拓加盟店是快速复制规模的方 法。”胡升阳分析。 记者在采访中了解到，目前除了如家以600多家开业酒店数量稳坐行业老大宝座以外，迅速发展的7天和即将上市的汉庭都可能对锦江之星的地位产生 威胁。此外，即便是目前拥有200多家酒店的美国品牌速8，也悄然发力中国市场。近期，速8中国区原COO陈涵接替美国人柏力，成为速8中国区CEO。据 其内部人士透露，速8中国曾进行过融资，陈涵正是来自投资方的人员，让业界猜测是否速8中国公司也有资本运作计划。 或许在几大品牌连锁经济型酒店均上市后，中国经济型酒店市场排名将全面更新。(第一财经日报 乐琰) http://www.cnfinance.org/2010/03/10/%e6%b1%89%e5%ba%ad%e5%9c%a8%e7%be%8e%e9%80%92ipo%e7%94%b3%e8%af%b7/ 西蓝天然气 (China Natural Gas, NASDAQ:CHNG)将于美国东部时间3月10日美国股市收盘后(北京时间3月11日晨)公布2009年第四季度及全年财报。 西蓝天然气管理层将在美国东部时间3月11日8:00举行电话会议，讨论2009年第四季度及全年财报。收听电话会议，可拨 打电话+1-888- 549-7704，国际其他地区可拨打+1-480- 629-9857。 http://www.cnfinance.org/2010/03/09/china-natural-gas-announces-plans-to-release-fourth-quarter-and-year-end-2009-financial-results-on-march-10th/