广东明阳风电产业集团有限公司(China Ming Yang Wind Power Group Limited)于2010年9月7日向美国证券交易委员会(SEC)递交了在美首次公开发售(IPO)申请书F-1文件，公司计划以“MY”为股票代码 在纽约证券交易所上市。

明阳风电位于广东省中山市火炬高新技术产业开发区，由明阳电气集团控股、意大利索法芙、美国凯来等公司参股，是以风力发电机组为核心主营业务的高新技术企业，是广东装备制造业重点企业和国家火炬计划重点高新技术企业。

市场同业竞争加剧低价猛拓市场

从企业递交的F-1文件中我们可以看出，2008-2009年度明阳风电连续亏损，近年来的发展非常迅猛，其国内市场份额从2008年的1.66%大幅上升到2009年的4.06%，前两个季度公司成功实现扭亏为盈，具体变化趋势如下图所示：

2008年公司的总营收仅为人民币1.247亿元，2009年就猛增到11.727亿元。今年上半年明阳风电依然延续了快速发展的势头，截至2010年 6月30日，已实现营收23.186亿元，几乎是2009年全年营收的两倍，同比2009年上半年增长285.43%。企业管理层披露说营收的快速增长主 要是由于其风力发电机的销售从2009年上半年的6.01亿人民币激增到2010年上半年的23.151亿人民币，销量也从78套猛增至310套。

另外公司管理层承认风力发电机销量的增长部分抵消了单价降低的负面影响，例如1.5MW的风力发电机(包含技术支持和维护服务)由于市场上竞争加剧2010年上半年每千瓦特4098人民币的销售价格同比2009年上半年每千瓦特5365人民币，每套下降约22.2%。

数据统计显示：明阳风电上半年出售的310单位风力发电机平均销售单价750万人民币，与2009年同期79单位风力发电机770万人民币的销售均价有着较为明显的下滑。

规模效应降低成本毛利率大幅提升

竞争的加剧使得产品均价同比下滑如此显著，在激烈的低价竞争中拓展市场并保持盈利最核心的武器就是——成本！下图是我们对比企业的成本费用变化：

从上图中我们可以较明显的看出企业的成本与销售收入呈现稳定的正向相关增长趋势，但2010年成本的增速缓于收入增长，从而企业利润大幅增加。

企业管理层在F-1文件中表示，受益于成产规模的扩大，企业投入产出率(成本/总收入)从2009年上半年的98.8%减少到2010年上半年的 80.3%，下降的主要原因是：材料利用率从73.4%大幅上升至89.0%；公用事业费用比例从0.6%减少到0.2%；制造费用(包括人工成本和租赁 费)占收入的比率从3.2%下降到2.1%；毛利率从1.4%提高到19.7%。

另外，从上图中我们注意到企业的研发费用在2010年之前一直呈现逐年递增态势，2010年两个季度这一部分出现了下滑，企业披露在2010年获得政府专项补助用于研究和开发新的项目，该部分经费企业是以“其他收入——政府拨款”计入财务报表中的，具体金额没有披露。

2010年度，明阳风电集团在竞争环境加剧的市场中通过市场开拓大幅增长了销量，又通过成产的规模效应在一定程度上控制成本抵御原材料上涨的不利影响，成功实现了净利润的大幅增长，成功扭亏为盈。(东方财富网)